政府在促进直接融资中应发挥的作用

2015-07-31 09:11:41来源:山西省工商业联合会字号:  

政府在促进直接融资中应发挥的作用

——在省委党校干部金融培训班上的讲话

山西证监局 孙才仁

2015年7月4日

 

        根据省金融办安排,我今天的讲课内容侧重资本市场这一块,但不再讲具体的融资工具、对接手段了,跟大家讲一些我认为可能有参考价值的思路吧。

       作为前言,我还是要讲一句话,省委省政府这样高度重视金融工作,是有深刻背景的,王一新副省长讲话中肯定也给大家做了交代,希望大家一定要高度重视。现在经济形势这么严峻,卡住大家脖子的是融资难问题,这个问题不破解,其他都无从谈起。所以省委省政府确定抓三大突破,第一个先开的是金融振兴的会议,这是第一个概念。第二个概念,对当前经济形势的严峻性,对当前的困难要有充分的估计,不可消极等待。这个困难是结构调整期的阵痛,这个阵痛不是我们过去经济工作经验靠等或者熬能熬过去的,这是我要特别强调的,这次经济下行决不是黑天鹅事件,要重新领会十八大提出来的三期叠加概念,重新领会经济新常态这个概念。

       那么在这个新常态下,如何应对困难,省委省政府在去年就做了非常有预见性的决策,叫三大突破,后来叫三大振兴,科技振兴、金融振兴、民营经济振兴,第一个振兴之战已经打响了。我们这次实现三大突破也好,实现成功应对转型期这个阵痛考验也好,其实有几个关键点:第一个关键点是能不能在有限的时间内实现资源性经济转型升级。第二个关键点是在这个特殊时期,能否让我们的非资源性经济地区以及这类行业,能够在这次结构调整困难期走在前面,率先启动。比如,运城的几个指标符合了我的判断,9个指标里有7个指标走在全省前面,所谓的非资源性地区优势就显示出来了。第三个关键点是中央提出来的“大众创业、万众创新”这八个字,省委省政府已经开始重视这个事情。我认为,终于找到了这一轮转型的真正动力或者是路径。

       但万变不离其宗,归根结底要落在企业发展中,要落在企业结构调整中,落在企业产品调整上,落在企业和产业投资调整上,落在企业经营管理水平上。可恰恰我们山西企业在这些方面普遍有明显短板,我们的企业总体是粗放的,总体上管理水平不高。我们搞了几十年的市场经济,缺少一批真正能够担当起地方经济发展主导作用的现代企业家,这不能不说是我们的一大遗憾。那么怎么办?要以培养企业家为抓手,以帮扶好我们的企业为抓手。我们的企业当前面临的问题是什么?最急迫的问题是要解决好资金问题。

       今天听课的都是一些党政干部,我讲的主题就是政府——政府在促进直接融资中应该发挥的作用。就是政府到底应该做点什么,才能有效解决融资难问题,才叫重视金融工作了。具体讲三个方面:第一方面讲企业融资难的症结;第二方面讲企业融资难是一个伪命题;第三方面讲怎么破解融资难问题。

       一、企业融资难的症结——根子在实体经济

       1.现在整个经济下行,造成了社会信用环境趋紧。我们山西这种现象尤其严重,尤其是那几起重大金融风险问题,大家要从中吸取教训,以后有金融风险发生的时候,一定要果断出手,不可错过时间窗口。其实那几个风险现在看一看,在爆发之前我印象中缺口就是几十亿,当时最大的金融风险并没有超过一百亿,一个六、七百亿资产规模的企业集团,被几十亿的资金缺口压跨。现在反过来总结,有很多方面教训,其中一个就是我们在处理这种问题上不敏感,算小账、忘了算大账,没有看到要是风险延伸下去会导致上下游一堆企业加起来几百上千亿的账。王儒林书记在5.29大会上表扬的晋中安泰集团,那也是一个大企业,在困难时候晋中市政府出手也就是几个亿就止住了。太原市处理美锦能源表现也不错,在协调银行上面用了力。晋中的安泰集团、太原的美锦集团,都是在去年困难时候由于互保给拖累了,随时可能出风险,但是由于这两个地方及时出手,止住了风险,为后期企业缓过劲来再发展起了很好的作用。信用环境不好,是造成我们企业困难一方面的原因。但是即便这样的问题,也不是政府机关无所作为的。去年的教训一是各级政府要对企业运行状况做到底数清楚;二要做到该出手时就出手,不可贻误时机,信用维护要做在前面,不要等到出了问题再马后炮。

       2.企业本身的产品市场表现不佳,效益不佳。由此造成企业自身信用下降,这是比较普遍的问题。

       3.企业信用下降的一个重要原因是互保,造成一损俱损。其实我们的企业问题没有都那么严重,只有少数企业发生信用危机,但是由于大量互保的关系,成为压塌我们整个行业的那一根稻草。我在2013年就发出过警告,希望山西的企业注意互保可能带来的危机,现在看来成为了现实。通过最近调研发现,其实拿不到贷款的很多企业本来自身都运行得不错,但是就因为给别人互保了,而被保的企业出问题了,结果这个企业就被拖累了,银行不给他贷款。我们不能只怨银行,是我们这些企业不会做,互保问题就是我们不懂金融、不懂资本运作导致管理粗放、管理水平不高的一个表现。

       4.企业融资结构不合理,继续负债的余地缩小。就是我们山西的企业绝大部分只会去贷款、负债,搞债务融资,不会做股权融资,不会做王书记说的权益性融资。我最近看了不少好企业,由于负债结构不合理,搞的现在很困难,负债结构中大量是银行贷款,再就是民间借贷,只会玩这两块。所以我同意山西没有企业家的说法,我们有企业主、有煤老板,但不能说就是真正的企业家。就连我们省里的几大集团,1000多亿融资里边几乎全是负债,负债率高达70-80%,放着旗下的上市公司壳资源不会用。80%负债在什么情况下可行呢?在经济运行正常,投入产出循环正常的情况下问题不大,但是今天这种情况下企业就很难过了。举个例子,我们山西有一个全国最大的核桃加工企业,产值7亿多,利润大概4000来万,这么好的一个企业什么负债结构呢?2.8亿银行贷款,8000万民间借贷,现在处于极度困难当中,如果资金结构不调整的话,这个企业可能随时就要破产。还有一个县的民营煤炭企业负债480亿,全行业亏损8个亿,财务成本42.5亿。这三个数字你们看是什么关系?折射出什么道理来?我说减少100亿负债,那煤炭行业就是不亏损的。谁说我们煤炭行业注定是困难的,不是这样的。煤炭价格下行确实是现实原因,但财务成本没有控制好也是个重要的原因。今天的经济困难这么严重,是结构性的问题,是需要大转型的问题,需要大手笔的时候,我们的企业还停留在微观上压缩成本。压缩成本固然很重要,但用这些老办法来应对困难是不行的。克服今天的经济困难,我们不能再用一些小打小闹的办法来解决问题,要有大视野、大手笔。有的时候企业家和干部的格局很重要。

       5.企业金融意识不强,造成融资渠道不畅。社会上不是没有融资渠道,很多,这次讲课请了那么多专家来,都是不同渠道来的专家和领导,你们听完了之后肯定自己都发蒙,诸多渠道,一堆工具,你再想想你用过没有?想到过没有?很简单,这个渠道不畅,首先是我们的企业,包括我们党政干部金融意识不强,不学习金融造成的。

       6.银行贷款逾期率上升,造成了银行风险承受能力降低,形成了放款收敛。银行的钱不是银行家的,是老百姓的,是在座各位的钱,你肯定不希望银行把你的钱随便投放。存款这个东西在银行,一方面,银行跟老百姓之间是一个债务和债权关系,老百姓是债权人,银行是债务人,银行要负责偿还;另一方面,对企业又形成一种新的债权债务关系,银行变成债权人了,企业成债务人了,银行一手拖两家。今天看,当金融危机发生的时候,其实这个东西不好。所以我多次讲银行融资这个做主渠道、这个趋势必须改变,不改变是不行的。恰恰在这个不合理的金融结构下,我们省银行贷款逾期率比去年还上升,这怎么能行呢?银行根本承受不了。

       7.全省范围内的担保公司担保质量在下降,担保的增信作用受到局限。其实解决融资难,就那么几招,其中一条就是解决好担保的问题。没有担保谁也不会给你钱,别说银行了,你到资本市场融资,除了股权融资之外,债务融资也得有担保,所以担保不强是整个资金卡脖子的一个重要症结,是最严重的一个短板。

       那么这些问题归结起来最关键有两条:一条是我们企业自身的问题,就是企业经营粗放,管理水平不高,经营的业务、业态传统以及整个企业经营管理和发展理念各方面落伍于现代市场经济发展的形势。我们要认识到我们的差距,这是造成我们整个社会信用环境下降、信用质量下降,信用水平下降的一个最基本的原因。第二条是我刚才说的,整个企业融资缺乏强有力的增信支撑。

       二、企业融资难是伪命题——对比中找差距

       2013年我在《人民日报》发表文章讲过这个,当时主题叫“融资难并不是社会真差钱”。大家看看是不是这样,差钱吗?不差。全社会流动性资金120万亿,这是去年的数字,而十几年前才20万亿,也就是10年左右的时间流动性涨了6倍。流动性增长跟GDP增长应该是相辅相成的,显然10年间GDP没有增长6倍,是严重失调的。那失调结果就是社会流动性泛滥。拿咱们山西讲,山西现在感觉缺钱,实际上我们的存贷差最近两年一直维持在1万亿。还有现在各市市长深恶痛绝的非法集资。怎么看?就告诉大家,一方面企业需要钱了,一方面社会有钱,老百姓手里有钱,他没地方用,没地方投,所以有人来集资,他就干了,就是这样。

       下面讲讲我们省和我们资本市场整个能够提供直接融资的一些渠道和几个案例给大家进一步分析我们的差距和问题出在哪里?

       1.银行存贷款。我们省存贷比2014年末是61.46%,低于全国12.48个点,这是什么概念?你一年比别人少利用了12.48个点的有效流动性,反过来讲你这个12.48的流动性贡献给外地了。各地市层面,存贷比超过60%以上的不多,多数地区的县一级存贷比维持在20-30%之间,40%以上都不多见。所以说县域企业是最困难的,恰恰我们的中小企业大部分在县区两级,可是这两级的存款,自己赚的钱都给大城市利用了。怎么改变这个局面是我们县一级政府需要动脑筋想的问题。就是说银行环节的贷款是有空间的,可是我听到的反映,大家觉得银行贷款多难多难。不是这样的,这里一定有问题,问题出在哪里要去研究,至少缺担保是一个原因。

       2.资本市场融资。在这次金融大会之前,好多同志可能并不关心资本市场。我认为其实这是我们地方政府和企业拿钱的真正主渠道。我来山西2011年时候就讲主渠道不是银行,当然这个有待于进一步论证。但是我告诉大家,资本市场融资有潜力,起码对我们山西是这样的。我给大家讲几个数字,今年前6个月,全国资本市场融资达到23293亿,这个资本市场融资是小口径资本市场融资,不含银行间市场的债务融资,如果含了银行间市场债务融资,宽口径融资应该能达到5、6万亿。我们山西什么情况呢?前5个月资本市场融资300亿,加上银行间市场应该是七八百亿左右,银行贷款增量多少?我估计也就是这水平,可能还到不了这个水平。上半年全国新增上市公司187家,在上市发行环节实现了1465亿融资,这是股权融资,不用还的。我们山西上半年发了两家,融资6.45亿,这就是差距。全国拿了23000多亿,我们拿了300来亿。告诉大家资本市场直接融资潜力很大。

       3.新三板能实现部分融资。我估计现在市长都知道新三板,县长也知道新三板了。新三板什么概念?为什么大家都拿出来讲?因为它不像主板市场上市管得比较严、一般企业上不去,新三板市场可上市的余地就大了。比如,文水县这次选了20家企业,至少5家能挂新三板,我这么一算吕梁市至少二三十家可以挂新三板,全省什么概念?加上太原,咱们省还不得二三百家可以挂上去吗。挂上新三板有什么好处?至少你企业估值提升,股权价格提升了,提升之后最次的效果是银行贷款量增加,而且有了新三板这顶帽子,贷款信用增强,银行爱给你贷款了。前5个月全国新三板挂牌的企业2573家,我们搞了20年的资本市场,证券交易所上市的企业也不到3000家。可是新三板从去年启动到现在不到2年时间,2570多家已经挂上去了,标准相对降低很多,空间很大,已经在新三板挂牌当中为企业实现了融资372亿。

       山西什么情况呢?咱们山西新三板挂牌企业才16家,这16家还是金融办和我们证监局大力推、到处讲的结果。但是别小瞧这16家,拿多少钱回来呢?大概3亿左右股权投资,不用还的,这只是其中大概一半左右实现融资就拿回来了3亿。哪一个县都有这样的企业可以上新三板,所以融资并不难。比如说文水县就有3个企业完全都可以挂新三板,包括立信化工、汇丰食品、胡兰食品,这是我去调研之前没有想到的。再看看人家外地情况,北京、上海、广东、江苏、浙江、山东和湖北7个省,人家在新三板占了多少?占了68.9%,1500多家。新三板2500多家挂牌企业,已经被人家7个省占了68.9%,单北京就400多家。山西占多少呢?只占了0.6%。

       4.上市公司股权质押融资。上市公司咱们省也不多,有37家上市公司,其中一多半是国有上市公司,但恰恰我们国有企业上市公司这个壳资源没有用好。到6月末山西的37家上市公司控股股东的市值,就是在股票价格上反映出来的价值,属于控股股东那部分大体有3729亿。其中,国有股控股市值是3155亿,我们民营企业控股股东还有573亿。这个数字跟大家说是什么意思?就是这笔市值可以用来质押贷款的,质押贷款按最低3折质押率算,能融资1100个亿,我们国有企业就是900多亿。所以我们企业融资难吗?根本不难,而且告诉大家这种质押融资银行非常高兴,非常愿意贷,因为它具有流动性,上市公司股权流动性很强,银行也愿意给你贷款,但实际我们的企业没用好它。我们的控股股东用这个工具,用股权市值去质押融资的只有9家,才融了116亿,正好融了十分之一,还有90%融资能力在浪费,只占我们整个控股股东市值的3.13%;9家里面国有上市公司才只有3家,融资额度小到什么程度?13.5亿,本来可以融900亿左右的,结果才融了13个亿,还不如民营企业,民营企业还融了103亿。

       5.上市公司并购重组融资。2012-2015这三年,山西辖区上市公司并购重组获批的400亿左右,完成232亿,其中我们的国有上市公司并购重组才做了91个亿,占39%。国有企业在上市公司里股权市值占大头,做并购重组却是微乎其微。

       6.通过几个案例再进一步讲讲融资难这个伪命题。第一个,我讲太原高新区一个企业,叫智杰软件,是个医疗信息技术软件,王书记在金融大会上点名表扬的高新普惠融资案例,大家都有印象吧。这是一个轻资产的企业,运行了8年,还不错,去年销售额2000万,今年一季度3000万,这是一个很有发展前途的企业,但由于它是轻资产,成立8年来没有拿到一分钱银行贷款,今年4月份高新普惠平台开业那一天,通过平台拿到了5000万融资。这个平台叫众筹平台,其实也是资本市场的组成部分,我给它起名叫五板市场。银行原来不给这个企业贷款的,后来由于平台试点了,对接之后一天内完成了5000万融资,这就是王书记表扬的那个案例,结果第二天三家银行主动上门给授信。这5000万中,3000万股权,2000万债权,2000万债权里面包括1200万银行贷款,800万社会投资者债券融资。谁说银行不给你?关键是你怎样搞运作。资本市场运作怎么做?不光是授信问题,5000万里已经包含了1200万银行贷款,同时跟进的。智杰软件这么一个没有资产的公司都能拿到5000万,远远超过它几百万的有效资产。按过去讲的话是不可想象的,但这已经成为现实。这样的企业都拿到5000万贷款,你们觉得企业融资还会难吗?再说难,那不就是我们无能吗?

       第二个,讲我们武乡县,一个叫多维牧业的养羊企业,以种羊培育为主,只有5000头种羊,并不是优良资产,在县委县政府的支持下,年初银行给了500万贷款,能使用时间是8个月,再多不给了。这么一个企业高新普惠平台实现1500万股权融资,第一步计划融资1500万,结果平台尽调完之后准备给它融2000万,你们见过到金融机构贷款,企业说想要1500万,对方说不行,我给你2000万,见过这情况吗?这是现实。它拿到2000万以后什么概念?还能拉来2000万银行贷款,企业一下可支配资金就有4000万了。4000万资金到位了之后干什么?首先,企业梦寐以求的想搞一个10-20万只规模屠宰厂的愿望就实现了;其次,养羊职业培训设施所需的800、900万投资也有了;再次,后端的市场也有了,还能剩下一部分流动资金。这2000万资金,别忘了,3年内是不用还本付息的,企业没有包袱了。所以给这个企业定位就准备上新三板。之前武乡县没有新三板企业,这个企业再等半年、一年,明年就可以挂新三板了。

       第三个,就是太原的维刚实验学校,一所民营中学,6月初在高新普惠平台融资1500万。这所学校并没有资产,校舍全部是租赁的,到银行贷款谈了无数次,谈不下来,没有人给他担保。但是最后6天时间在高新普惠平台拿到了1500万,最后一天投资者还抢不上。融资两个月,融资两个月干什么?到河北控股一家准备上新三板的幼儿教育项目,就需要1500万,大概7、8天时间资金需要到位,不到位控股权就失去了,就这么紧急的一个项目。后来找到平台来,6天完成融资。为什么能这么快实现呢?因为平台不是按银行的思维去考察这个企业信用的,而是看重了一条,到了7月份开学收学费,按过去的入学人数算,学费正好可以覆盖这1500万融资,还略有结余,这就是我说的五板市场能做到的,别的板做不到。五板是什么概念?是我经常讲的非标准化金融。

       第四个,是刚才讲的立信化工,文水县一个生产石墨化工产品的企业。运城市刚刚搞了一个5月份上市的企业叫永东化工,IPO融了3个亿,王书记大会上拿这个例子来鼓舞民心。永东化工企业销售额8个亿,利润5000万,今年上市了。文水县立信化工跟这个企业差不多,销售额7个多亿,利润4000万,企业产品一样,技术、设备据说比永东化工还好一点,但立信不知道能上市,也没有人帮他上市,企业现在正缺8000万资金,银行不给贷款。两个几乎一样的企业,由于懂不懂资本运作的区别,面临的情形就不一样。普惠平台刚刚给它做了股权融资7000万的方案。融完之后,企业要么有耐心等待上市,要没耐心可以让运城的永东化工并购,两家皆大欢喜。

       还有刚才讲的核桃加工企业、还有刚才讲的煤炭企业,前者初步具备中小板上市条件,但是困难一大堆,企业在生死线挣扎,后者如果不换思路,企业形势很严峻。但换了思路,企业的处境就大不一样。可以说会不会资本运作,意味着企业是冰火两重天,生死一线之间。

       通过这些案例告诉大家,所谓企业融资难,不是真的难。很多工作出在我们党政干部身上,很多问题出在我们的企业家身上,包括企业家素质不够、知识结构陈旧,不是现代企业家,企业也不是现代企业。例如,某县级市2500多家企业中没有一个股份公司,全是家族制的;一个煤炭大县六七个大的煤炭民营企业全部是家庭制的。如果讲企业困难在企业体制和组织体制上找原因的话,这是一个重要原因。家族制的企业遇到当前这种经济形势的时候,必然会困难,因为没有外力支撑,孤掌难鸣。所以下步对煤炭企业解困的方案之一,就是要引进股权多元化改革,激活行业。

       三、“政府+企业+金融”——三位一体破解融资难问题

       第一个层次,有上市公司的企业怎么做?

       就是往里注入资产,最近股市下跌,时机不太好。前两天4000点、5000点的时候,是我们注入资产的最佳时机。注入资产什么道理?把我的控股股东在上市公司的股份做大,市值增加,增加之后:第一,质押贷款规模增加了;第二,可以向市场继续发股票来融资和稀释股权;第三,可以用收购社会上有效资产的方式来吸收股权扩大产业链。

       第二个层次,没有上市的一些优良企业怎么做?

       有些企业往往产品不错,市场也不错,技术也不错,经营管理也不错,但是可能融资有困难,这类企业现在解决融资完全没问题。这类企业在我们企业群体当中占三分之一没有问题,把这三分之一企业发展好了,解决经济下行问题就有了基本依靠了。我们现在有相当一部分这样的企业,文水县我发现至少5家、6家。对这批企业我们做什么?做改制,搞股份多元化,然后推动它们上市,有些企业是具备上市条件的,不具备到主板上市条件的,至少到新三板挂牌,这个是基本没问题的。还可以到包括前海这样的股权交易中心去挂牌,还可以利用现在的市场渠道去寻找私募股权基金、创业投资基金入股,寻找战略投资者。这样的企业还可以到众筹平台即五板市场实现融资。众筹平台现在全国很多了,如果加上P2P、P2C的话应该有3000家左右,我印象前3个月市场融资规模已经达到3000多亿了,我们省这样的平台也有几十家,其中做的最大的就是王书记表扬的太原高新区高新普惠平台,我看吴政隆书记讲话也专门讲了这个事情,表示要支持这个平台做大。我希望太原市重视这个平台,把它做成华北乃至辐射西北的最大平台,架子已经搭好了,在众筹融资上面实现了全国若干个创新,现在看来作用已经发挥出来了,只是缺少政府推动与配合。我们有些人会认为互联网金融有风险,不敢上手,这不好,恐怕会因为这个认识又错失一次机会。我们可以通过加强管理来防范风险,而不应因为担心有风险就采取退避三舍的态度。我们的金融业发展滞后教训不能白总结了。金融大会刚开完,不能嘴上说贯彻,行动中还回到以前的老样子。这是对党政干部是不是真抓实干和敢于担当的一个考验。众筹平台其实就是个新兴的金融交易市场,就是个金融服务中介平台,只要政府把企业情况捋清楚了,做好组织协调工作,再配合把增信工作做好了,这个平台在服务企业融资方面的能量将是取之不尽用之不竭的。

       第三个层次,困难企业怎么办?

       企业虽然还没到要倒闭的程度,但是经营比较困难,融资问题也很困难。我提出来第一个办法是瘦身,这不是今年提出来的,也提了两三年了,包括我们国有大企业什么都干,现在到了瘦身的时候了。今天的经济工作是特殊时期,你不能拿常规思维做今天的工作,那些包袱比较重的,产业搞的五花八门的,企业集团主业被副业拖累和影响的,这个时候要果断瘦身甩包袱,这是自救的唯一一个办法。第二个办法就是要果断减债。有些企业,特别国有大企业是有好多优良资产的,别让那些不良资产把优良资产拽到沟里去了。我郑重号召大家高度重视企业负债的调整。在减债当中可用的最有效的手段就是股权置换,过去这个企业100%是我的,让出40%股权出去,甚至我让出60%、70%股权出去,我拿现金,现金为王。今天各级党政领导干部要有这个历史责任感,不能在我们手里让冰棍现象再现。有些企业搞不搞股权多元化改革,真的是决定企业今后生死抉择问题,可不是简单一个解放思想的问题。

       前两天新华网发了一篇很短的文章,我讲在改革面前,不改革的人理由会比改革的人理由还多,不改革的理由会比改革的理由更冠冕堂皇,但是某些领域、某些行业、某些企业如果不改革,企业会是死路一条。在这个问题上其实有些企业已经在作出表率,而且不是我们大城市的企业,恰恰是将来有希望成为我们转型升级排头兵的一些地区,比如说文水县,一个叫光华铸管,一个叫诚信种业,在运行不错的情况下,主动让出控股权,一个让给黑龙江农垦集团,一个让给一个上市公司新兴铸管,这两家企业让完之后发展立马如虎添翼,再也没有资金问题了,也没有市场问题了。下一步企业股权改革甚至国有企业股权多元化改革还拿不定主意的人,我建议你们到这两个企业调研调研,让他们现身说法。

       第四个层次,政府能够发挥的作用。

       就在今天这个情况下,特别在我们山西政府还比较强势的情况下,应对下行,促进结构调整,加快转型升级,解决企业融资难问题,政府仍然要扮演重要角色。对此提出几点建议:

       第一点建议:希望我们各级政府要加强统计分析和预警。这也是我在基层最近几个月调研得到的体会,我到了很多地方,包括一些大城市,很多干部做经济工作喜欢大而化之、浅尝辄止,在自己管的一亩三分地只管自己管辖的行业,深层次问题、基本经济数据是不了解的。这样,在问题面前怎么能有对策呢?所以我们需要摸清底数,这样才能有正确对策,才能果断出手。这是应对目前经济困难必须做到的,做不到这一点后面这些措施都是白搭。

       第二点建议:政策要给力。经济工作的抓手在企业,经济发展的好坏在企业,政府有没有政绩也在企业,我们现在反的是官商勾结问题,但这个事情不影响我们建立新型的政企关系,大家不要从一个极端走向另外一个极端,仍然要大力支持企业。那么支持企业需要做几件事情,首先就是要全力推动企业改制,因为改制的同时就能拓宽企业融资渠道,改制绝不能改一改就完了,在改制的同时拿一笔股权融资来,这叫一招活、满盘皆活。一个企业30%-40%的股权投资,按净资产2-3个亿的中型企业算,就能拿来5000万-1个亿的融资。举个文水县的例子,胡兰食品是个牛肉屠宰加工企业,通过股改能拿来1个亿,顶多占到40%的股权,不影响控股。所以改制不仅仅是把企业工商执照变一变那么简单,应该成为我们解决融资最有效的办法。为什么我特别强调这个事情?因为政府不给配套政策支持企业不会改的,为什么山西企业到现在股份制公司很少,可能只有1000家左右?因为改制涉及的企业首先想不通,过去是自己说了算,现在变成几个股东了,要开会决定了。还有一个很现实的问题,一旦企业改制了,变得规范之后,前几年税收要找回来的,不改制我还能少几千万甚至上亿税收,改制后我要交上来的,如果思想不解放的地方,可能当逃税给抓起来,这些问题都需要政府出手:首先允许他正常补交税收;第二要出政策,交的税收归地方市县,甚至争取省里部分返还给企业,这样企业才有改革积极性。

       第三点建议:做大做强担保公司。金融市场那么多,工具那么多,没有担保还是拿不到资金。我刚才也说了高新普惠这个平台,只要企业来了,都会拿到钱,但是不提供担保照样拿不到。所以政府必须把当地的担保公司培养做大,然后要激活。对于当地没有人才的地方,有个很简单的办法,注了资以后托管,交给运营好的金融机构,包括担保公司去托管你的公司,它就活了。

       第四点建议:政府要建立风险补偿准备金。我们好多地方已经干过两年了,叫助保贷,助保贷就是典型的用政府的财政基金做风险补偿准备金来增信,让银行给贷款。但光这个不够,银行贷款标准很高,不是说立刻能拿到的。下一步怎么办,把风险补偿准备金的适用面扩大,凡是能从市场上拿来钱的、成规模的融资行为,政府风险补偿准备金就给你提供增信。风险补偿准备金的好处是最后不一定花掉你政府这笔钱,但它能把外部资金引来,起个增信作用,这个意义更大。风险补偿准备金有两种使用法:一种是单个企业,企业有1000万我给你放100万风险准备金;另一种是类似建行的助保贷办法一样,整体跟建行或者跟融资平台达成个协议,有10个企业的融资,整体放一笔风险准备金在里面,好处是风险覆盖能力扩大了。实际上,如果把担保公司的环境解决好的话,政府风险准备金基本是用不上的,如果担保公司都不行了,风险准备金才上。

       第五点建议:政府购买金融服务。这两年搞改革,政府购买服务这词大家不陌生,但是政府购买金融服务这个词还相对陌生。什么意思呢?有些企业在改制或者到金融市场融资之前要做一些评估、改造、完善,这个环节金融机构要收费的。这个时候类似担保费、中介费这样的费用,建议政府掏钱给它买了,买多少?5-6个点,这5-6个点正好是咱们过去给银行贴息的水平,买完之后就能把企业融资成本控制在13-14%左右。一方面我们通过前面几个措施把融资的渠道打开,一方面把企业融资成本再控制住,这不就解决企业融资难和融资贵的问题了么?我给文水县曾经算过一个帐,通过我那些措施能帮文水县今年或者明年解决10个亿的融资,5个亿的股权融资,5个亿的负债。文水县在购买金融服务上付出多少?付出1000万的成本就够了。 

       第六点建议:政府加强协调,开展金融招商。下一步,特别经济大县要做好跟金融机构的整体对接工作,不能让企业家散着跑。包括跟新三板对接,包括跟众筹平台对接,跟大金融机构和平台对接,比如前段时间光大集团与太原高新区探讨筹备一个整体服务高新区双百企业的大基金。像光大这种综合性金融集团中国有三个:中信、光大、平安,它们是全牌照金融机构。我们经济大县、太原高新区、市一级的地方,都可以跟这样大金融机构或金融平台对接。类似于文水县这样企业不多的县,可以跟股权中心、普惠众筹平台对接。不用把事情想得多复杂,找到你的比较优势,然后寻找合适的金融机构和金融工具对接,就可以了,剩下的是政府做你该做的事情。所以应对经济下行和融资难的问题,应该不至于现在这么困难,按照我刚才的思路讲完之后,咱们不能保证所有企业都解决,但是先把一半以上的好企业和一部分不好的企业激活了,我们经济增长不就上去了么?

       四、结束语

       第一,一定要清醒地认识到这一轮的经济下行绝不是黑天鹅事件。我们党政干部要认识到这一条,因为它决定了你应对困难的立场、方法论的问题和态度问题,不可等待观望。

       第二,当前虽然是困难期,同时也是我们加快结构调整、加快产业升级、加快企业升级换挡的最佳时期。经济危机同时是经济振兴的最佳时机,大家不要被困难一叶障目,要按照省委省政府的要求在困难当中看到机遇。所以同志们对当前的困难怎么看,是我们山西缩小与发达地区差距的最佳时机。但是从我最近调研的情况来看,如果我们党政干部还是现在这个状态,还是以前那种思维,我们又要错失最后一次调整升级的机会。

       第三,抓住这个机遇,变危机为机会。出路在加快结构调整,方法在资源重新配置,包括国有企业股权多元化改革都是资源重新配置,包括所谓的资源性行业怎么打破行业之间的壁垒、打破所有制壁垒、打破地域壁垒,实现融合发展,这都是资源重新配置。

       第四,调整、改革的重要支撑点和主动力来自于金融创新和资本市场直接融资。一定要创新,自始自终给你讲了那么多金融工具,要不会创新,不会结合地方和行业特点、企业特点因地制宜,那些工具还是用不上。我一直强调这个观点,我们下一步破解企业融资难,有效手段来自于资本市场,当然资本市场绝不是发股票那么简单,很多工具,还可以借力于私募基金等工具。目前对咱们省企业融资而言,可以短期见成效的几个工具:第一是私募股权基金、创业投资基金;第二是新三板;第三是众筹平台;第四是证券交易所债券市场和银行间债券市场;第五是区域股权交易中心;第六是证券公司做的一些金融产品,比如理财计划这类东西;第七是信托产品。六、七个手段了足够你们用了。

       同志们,现在机会难得,我希望大家在关键认识上发生一个变化,就是现在一手抓政治生态建设,一手要抓经济建设,二者缺一不可,大家要从单向思维的状态当中走出去,要振奋精神。山西虽然困难很大,但是基础仍然很好,我们只要思想解放,振奋精神,敢于出手,山西完全可以在下半年扭转经济下行方面作出一番表现来,我们不能再垫底了。怎么实现,最后一切在人,最后还要靠干部来干。王书记讲话也讲了,我在山西一直强调这句话:山西的事情还要靠我们山西人来干,山西的问题也只有我们山西人自己能解决好。

       我想通过这次的培训班,大家不光学到金融知识,还要变成我们解放思想、更好地贯彻省委省政府部署的一次大会。在具体的工作中,大家有需要的,可以跟证监局保持联系,证监局还是一如既往的全力支持大家工作,把资本市场服务实体经济工作做好。谢谢大家。

 

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